Solução com: aumentar, diminuir e limitador de tamanho.

Coloquei algumas coisas a mais, como reduzir e limitar o tamanho. Tentei como para mostrar qual cor estava selecionada por texto, mas não acertei sobrescrever o texto, então deixei um quadrado indicando a color atual.

<canvas width="600" height="500"></canvas>

<script>

    var tela = document.querySelector('canvas');
    var pincel = tela.getContext('2d');

    pincel.fillStyle = 'grey';
    pincel.fillRect(0, 0, 600, 400);

    var raio = 10;
    var cor = ['blue', 'yellow', 'red']
    var i = 0
    desenhaQuadrado(i);

    function mudaCor() {
        i++;
        if (i >= cor.length) {
            i = 0;
        }
        desenhaQuadrado(i);
    }
    tela.oncontextmenu = mudaCor;

    pincel.fillText = corText(i);

    function corText(i) {
        pincel.font='25px Arial';
        pincel.fillStyle='black';
        pincel.fillText('Cor atual da bolinha: ', 100, 450);
    }
    function desenhaQuadrado(i) {
        pincel.fillStyle = cor[i];
        pincel.fillRect(335,425, 30, 30);
    }

    function desenhaCirculo(evento) {
        var x = evento.pageX - tela.offsetLeft;
        var y = evento.pageY - tela.offsetTop;

        if (evento.shiftKey && raio < 50) {
            raio = raio + 1;
        }
        if (evento.altKey && raio != 10) {
            raio = raio - 1;
        }

        pincel.fillStyle = cor[i];
        pincel.beginPath();
        pincel.arc(x, y, raio, 0, 2 * 3.14);
        pincel.fill();
        console.log(x + ', ' + y);
    }
    tela.onclick = desenhaCirculo;

</script>