Para remover podemos usar o filter, que vai permitir que passe para o array somente os itens que retornarem verdadeiro para operação lógica dentro de function
var lista = ["Laranja", "Vermelho", "Branco", "Amarelo", "Rosa"];
lista = lista.filter(function(item){
return item !=="Vermelho"
})
[ 'Laranja', 'Branco', 'Amarelo', 'Rosa' ]