Para resolver usei de conceito simples do if com operador lógico && e abaixo meu código com a resolução.
<canvas width="600" height="400"></canvas>
<script>
var tela = document.querySelector('canvas');
var pincel = tela.getContext('2d');
pincel.fillStyle = 'gray';
pincel.fillRect(0, 0, 600, 400);
let raio = 10;
function desenhaCirculo(evento) {
var x = evento.pageX - tela.offsetLeft;
var y = evento.pageY - tela.offsetTop;
// console.log(x + ',' + y);
if (evento.shiftKey && (raio < 40)) {
raio = raio + 10;
};
if (evento.altKey && (raio > 10)) {
raio = raio - 5;
};
pincel.fillStyle = 'blue';
pincel.beginPath();
pincel.arc(x, y, raio, 0, 2 * 3.14);
pincel.fill();
console.log(raio);
}
tela.onclick = desenhaCirculo;
</script>