Na documentação do WebPack, ele explica sobre o modo 'production'

Fala aí Victor, tudo bem? Quando informamos que nosso modo será produção o Webpack irá aplicar uma série de comandos, plugins e otimizações no código final.

Basicamente com o modo em produção ele ir se comportar da seguinte maneira:

Sets process.env.NODE_ENV on DefinePlugin to value production . Enables FlagDependencyUsagePlugin , FlagIncludedChunksPlugin , ModuleConcatenationPlugin , NoEmitOnErrorsPlugin , OccurrenceOrderPlugin , SideEffectsFlagPlugin and TerserPlugin

Teriamos um arquivo de configuração equivalente á:

module.exports = {
+  mode: 'production',
- performance: {
-   hints: 'warning'
- },
- output: {
-   pathinfo: false
- },
- optimization: {
-   namedModules: false,
-   namedChunks: false,
-   nodeEnv: 'production',
-   flagIncludedChunks: true,
-   occurrenceOrder: true,
-   sideEffects: true,
-   usedExports: true,
-   concatenateModules: true,
-   splitChunks: {
-     hidePathInfo: true,
-     minSize: 30000,
-     maxAsyncRequests: 5,
-     maxInitialRequests: 3,
-   },
-   noEmitOnErrors: true,
-   checkWasmTypes: true,
-   minimize: true,
- },
- plugins: [
-   new TerserPlugin(/* ... */),
-   new webpack.DefinePlugin({ "process.env.NODE_ENV": JSON.stringify("production") }),
-   new webpack.optimize.ModuleConcatenationPlugin(),
-   new webpack.NoEmitOnErrorsPlugin()
- ]
}

Espero ter ajudado.