Insert com null

Ao tentar inserir uma nova compra informando NULL em OBSERVACOES, é apresentada o erro abaixo

SQL> INSERT INTO COMPRAS (ID, VALOR, DATA, OBSERVACOES, RECEBIDO) VALUES (ID_SEQ.NEXTVAL, 900, '01-MAY-2012', NULL, '0');

ERRO na linha 1:
ORA-01858: foi localizado um caractere nÒo numÚrico onde se esperava um
numÚrico

desc compras;

 Nome                                      Nulo?    Tipo
 ----------------------------------------- -------- ----------------------------
 ID                                        NOT NULL NUMBER
 VALOR                                              NUMBER
 DATA                                               DATE
 OBSERVACOES                                        VARCHAR2(30)
 RECEBIDO                                           CHAR(1)

O que está errado?